资本市场交易活动中的矿业明星秀｜《金融邮报

　　大宗商品价格上涨和电动汽车的兴起，使采矿业成为今年上半年海湾街(Bay Street)交易撮合者关注的焦点，投资者对铜供应企业的股票和债券尤为渴望。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)金属和矿业全球主管拉蒂诺维奇(Ryan Latinovich)说，对该行业感兴趣的既有经验丰富的投资者，也有以前没有接触过矿业的投资者。

　　他说:“新投资者的支持非常广泛，他们可能在矿业领域没有那么长的历史，但他们了解一些绿色金属主题，这是一个长期的驱动因素，并希望找到一种参与的方式。”“我们非常幸运，能够在许多(如果不是全部的话)最大的铜交易中发挥领导作用。”

　　FP Data编制的数据显示，对采矿业的兴趣——今年超过一半的股权和与股权相关的交易一直处于该行业的中心——以及对公司债务的兴趣重新焕发，帮助在2024年上半年产生了508笔债务和股权交易，价值3387亿美元，交易数量比去年同期增长了6.3%，交易价值增长了32%。

　　在债券市场，最大的招股说明书交易涉及金融服务公司，以及少数电信和能源公司，买家和卖家最终在利率预期上达成了共识。

　　“我认为，人们意识到，利率可能会在更长时间内保持在高位，因此买方市场对产品的需求很大，”麦卡锡律师事务所(McCarthy t

　　trault LLP)全国资本市场业务联席主管安德鲁·帕克(Andrew Parker)表示。“而发行人，即使他们看到利率可能会下降，我从投资银行界了解到，买家在债券市场上定价降息，所以他们愿意购买，你有卖家愿意出售，这只是一种竞争。”

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　　尽管与政府和企业债务相比，股权交易在整体交易中所占的份额相对较小，但其交易量也有所增加，飙升70%，达到111亿美元，尽管交易数量为154笔，比2023年上半年减少了14.4%。

　　BMO capital markets全球股票资本市场主管彼得?米勒(Peter Miller)表示:“年初至今，矿业一直是热门市场。”

　　尽管这一向是一个"繁忙的行业"，但Miller指出，到目前为止，它占到今年发行的一半是"不寻常的"。

　　就股票交易而言，蒙特利尔银行的资本市场部门今年上半年获得了最多的全信用簿记行委托，共有20笔，不过其19亿美元的交易价值和16.7%的市场份额落后于加拿大皇家银行资本市场。加拿大皇家银行有15笔交易委托，价值25.5亿美元，市场份额为22.3%，而国民银行金融公司以14笔交易委托，价值13亿美元，市场份额为11.5%，排在前三。

　　米勒说，今年上半年矿业领域的大部分大额交易都是铜业务，包括first Quantum Minerals Ltd.、Capstone copper Corp.和Hudbay Minerals Inc.的交易。

　　他指出，第一量子在2月份进行的一次全面再融资是“非典型的”，并帮助推动了规模庞大的活动，其中包括12亿美元的股票发行和16亿美元的私人债务发行，以帮助完成其在赞比亚Kansanshi铜金矿的扩建项目。

　　Capstone通过股票发行筹集了4.31亿美元，以推进智利的近期增长计划，而Orion Resource Partners LP管理的基金在二次发行中出售了额外的股票。Hudbay Minerals通过股票发行筹集了约4亿美元，为其铜山子公司的近期增长计划提供资金。

　　Miller表示，虽然矿业的其他领域也有活动，尤其是黄金和白银，今年迄今其价格涨幅均为两位数，但与电池相关的金属领涨。

　　“看看特斯拉(Tesla)就知道了，这里有一点蒸汽，但是，你知道，我们是信徒。现在可能是过度，也可能是过低，但毫无疑问，电动汽车的转换即将到来，这些金属将不得不改变世界，它们将被需要。”

　　Miller称，由于多数公司在周期的这个阶段资本充足，因此下半年将需要更多与并购相关的融资来维持活动。

　　上半年有一些并购活动，包括Equinox Gold Corp.以9.95亿美元从Orion Mine Finance Management管理的基金手中收购Greenstone Gold Mine GP Inc. 40%的股份。

　　同样在4月份，Karora Resources Inc.宣布了与Westgold Resources Ltd.合并的计划，交易价值7.86亿美元。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球投行业务主管特雷弗?加德纳(Trevor Gardner)表示，他认为今年上半年明显出现的小型矿业繁荣将持续很长时间。

　　Gardner预计，人工智能和数据收集与存储的全球趋势将增加对某些金属和矿物的关注。

　　Gardner说:“如果没有很多对这些公司很重要的关键矿物，就很难储存或传输能量。”

　　FP Data的数据显示，在所有交易类别中，道明证券公司(TD Securities Inc.)今年上半年将加拿大皇家银行挤出了交易金额最高的位置。虽然道明银行获得138笔委托，而加拿大皇家银行获得159笔委托，但道明银行的交易价值为467亿美元，略高于加拿大皇家银行的455亿美元，道明银行的市场份额为13.8%，而加拿大皇家银行为13.4%。国民银行金融(National Bank Financial)紧随其后，共获得101笔委托，总价值近400亿美元，市场份额为11.8%。

　　道明资本市场(TD Capital Markets)投行业务联席主管杰夫?伯特伦(Geoff Bertram)表示:“矿业市场的基本面相当好，而且相当有建设性。”“大宗商品一直表现强劲。我们正在看到更多的并购，这是有益的，我认为我们将看到更多的融资和并购活动。”

　　他说，这些活动的时间可能取决于欧洲和美国不同选举周期的结果。

　　“有太多的选举不确定性进入了市场，并购真的是一种活动，当你看到的时候，可能有更多的确定性。我们还没有完全做到这一点。”

　　律师事务所Osler, Hoskin & Harcourt LLP并购业务联席主席Jeremy Fraiberg表示，基本面与并购活动之间似乎存在一些脱节，包括首次公开发行(ipo)市场持续低迷。

　　他表示:“你可能会认为……一旦降息，通胀得到控制，情况就会迅速回升。”“市场很好，所以我们确实看到了活动，但我不知道它是否完全回到了人们所希望的程度。”