基金经理讲座｜ Sensex @ 81,000：尼米什？钱丹表示，是时候考虑反向投资了，行业可能出现轮转

　　剧情简介

　　根据我们的分析，我们认为消费必需品、中小型制药公司、银行和金融服务以及化学品行业的机会更好。

　　随着选举后和预算前的反弹将Sensex推向未知的8.1万水平，Bajaj Finserv AMC的首席信息官尼米什·钱丹(Nimesh Chandan)表示，估值水平上升迫使他考虑反向投资。

　　这位达拉尔街的资深人士表示:“由于市场上某些领域的估值较高，我们可能会在未来几个月看到投资者在某些领域进行轮换。”

　　在与ETMarkets的谈话中，他解释了对预算的预期，投资者面临的风险以及对散户青睐的PSU股票的看法。

　　在预算案出台之前，你们是如何接近市场的?你认为在7月23日之后，对资本支出、基础设施和公用事业相关主题的偏好是否会保持不变?

　　考虑到目前的市场水平和估值，我们倾向于保持谨慎和反向思考。我们相信，政府将出台一项继续关注资本支出和基础设施发展的预算。此外，我们期待对农村经济的一些刺激和对低收入群体的一些税收优惠。这应该对该国的消费部门有利。

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　　作为投资者，你对今年的财政预算案有何期望?

　　根据2月份中期预算的公告，该预算可能会维持其财政整顿和借款目标。我们预期政策方面的延续和传达的信息将与以往的预算一致。我们可能会看到对农村部门的拨款增加。此外，还有一些针对低收入人群或金字塔底层人群的计划或激励措施。作为投资者，这意味着经济中资本支出周期的势头将继续，经济的消费方面将得到提振。由于某些市场的高估值，我们可能会在未来几个月看到投资者的一些行业轮换。

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　　对投资者来说，预算案中最好和最坏的情况是什么?

　　通常情况下，在预算公布前一个月左右，市场通常会开始将他们对预算的预期纳入到价格中。这一次，连续性似乎比重大改变更重要。因此，预算可能不会导致整个市场发生重大变化。某些公告可能会影响某些股票和行业。

　　在本轮牛市中，与政府资本支出、制造业、可再生能源和国内消费相关的主题主导了回报率。投资者是时候改变策略了，还是继续走成熟而受欢迎的道路?

　　在过去两年中非常受欢迎或引人注目的许多主题中，估值都大幅上升。许多属于这些主题的公司目前的估值都处于历史高位。每当人们对某个主题或行业感到兴奋时，就会把这些股票带到估值过高的区域。与此同时，市场上可能还有另一个领域因为近期问题而被忽视，这些股票被低估了。因此，现在是重新评估所持股票并做出必要调整的好时机。

　　短期内，你认为印度股市投资者面临的最大风险是什么?尽管印度股市的牛市看起来像被特氟龙涂层了一样。

　　全球主要经济体增长放缓可能带来风险。这可能会影响印度面向外部的部门。在全球范围内，市场预计利率将开始下降。然而，由于任何原因(地缘政治或其他原因)，如果通胀再次上升，降息可能会推迟，市场估值可能会面临压力。然而，印度企业很好地管理了利润率，因此增长需要由收入驱动。每当估值处于高位时，任何收益下调都可能导致股价大幅回调。

　　你认为在牛市的这个阶段，市场的哪些部分提供了足够的价值?

　　根据我们的分析，我们认为消费必需品、中小型制药公司、银行和金融服务以及化学品行业的机会更好。

　　你如何解读大选后PSU股票的持续上涨?如果有人投资未来5年，是否值得投资于psu ?

　　我们在Bajaj Finserv AMC，尽量不要把所有的PSU业务都画在同一把刷子上。这个类别的业务范围很广，很难概括并给出所有这些业务的一个前景。我们分别评估每家公司的业务实力、增长预测和内在价值。一些psu是我们投资组合的一部分，因为我们预计它们的股价会有健康的增长。

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